近期國際金融市場動盪加劇，主要受美伊戰事未見和緩影響，國際油價持續飆升，連帶多項大宗商品價格大漲，引發市場對停滯性通膨的深切擔憂。上週美股四大指數全面走軟，而亞洲股市更是面臨龐大賣壓，外資在過去一週內，再次大舉拋售高達151.9億美元的亞股，這已是自二月底以來連續第五週呈現淨流出。
亞股資金急撤：南韓、台灣首當其衝
根據中國信託投信的觀察，這波外資撤離潮中，亞洲各國股市受到的衝擊不一，但普遍籠罩在沉重的賣壓之下。其中，南韓股市遭受外資賣超最為劇烈，金額高達90.3億美元；其次則是台股，被賣超26.5億美元；印度及印尼也分別面臨21.4億美元和13.2億美元的資金淨流出，而越南、菲律賓市場亦未能倖免於難。
在指數表現方面，上週亞洲市場多數呈現下跌格局，僅有越南和泰國逆勢上漲1.5%及1%，表現相對突出。然而，南韓股市則遭遇重挫，大跌5.9%，成為跌幅最深的國家；台股與印度股市也同步下跌1.3%，菲律賓則下跌0.8%。儘管如此，若將時間拉長至截至3月底，南韓與台灣股市仍是今年以來表現最為強勁的市場，分別累積上漲24.28%及12.24%，顯示其長期基本面仍具一定支撐。
油價攀升觸發通膨警訊：市場波動難平
國際油價的走勢無疑是當前市場關注的焦點。中國信託策略優利多重資產基金經理人羅世明指出，美伊談判訊號瞬息萬變，儘管伊朗近期允許少數船隻通行荷姆茲海峽，但其數量仍不到戰前平均水準的5%，航運受阻的狀況並未顯著改善。這直接反映在油價上，上週五布蘭特原油收盤價已飆升至112美元，創下自2022年7月以來的新高紀錄。
「油價持續推升全球通膨預期，使得上週科技類股再度受挫，美股及主要股市普遍呈現疲軟態勢。」羅世明經理人表示，「我們預期在國際油價尚未明顯回落之前，全球股市將持續面臨劇烈的震盪格局。」
從企業基本面來看，美國S&P500企業去年第四季財報顯示，約有78%的企業獲利優於預期，每股盈餘（EPS）年增率接近14%，已連續五個季度實現雙位數成長，其中科技、能源及工業板塊表現尤其亮眼。然而，羅世明經理人強調，短線上地緣政治衝突仍是主導金融市場走勢的關鍵因素，加上就業市場數據與通膨路徑的不確定性，預期股市波動將更加劇烈。他建議投資人可善用股、債多重資產配置策略，以有效降低潛在的波動風險。而從中長線角度觀察，美國企業基本面仍維持穩健，市場維持中性偏多的看法，但產業表現將呈現分化。
越南市場：地緣政治干擾下的韌性與外交智慧
在亞洲市場中，越南的表現格外引人注目。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋觀察，受美伊戰事持續緊張影響，越南胡志明指數在三月期間出現約18%的高低點震盪，盤面普遍呈現修正，主要反映散戶風險趨避心態的快速升溫。她預計，在戰事未有明顯緩和跡象前，越南短線股市仍可能維持震盪格局。
不過，張晨瑋經理人也指出，面對全球能源危機升溫，越南政府展現了高度的危機處理能力與外交手腕。例如，越南總理在三月上旬即與科威特及卡達領導人通話，確認持續供油，並同步指示國家能源集團加大國內產能及分散採購來源，成功額外取得國內一至一個半月用量的原油。此外，越南也與俄羅斯最大的液化天然氣生產商Novatek達成供應協議，這有助於越南降低對中東能源的依賴，並提升天然氣供應的穩定性。
- 越南總理三月上旬與科威特及卡達領導人通話，確保供油。
- 指示國家能源集團加大國內產能，並拓展多元採購管道。
- 成功額外取得國內一至一個半月用量的原油儲備。
- 與俄羅斯Novatek簽署液化天然氣供應協議，降低對中東依賴。
張晨瑋經理人強調，越南政府頻繁且靈活的外交動作，再次展現其高超的危機處理能力，因為越南政府深知，唯有在能源供應無虞的情況下，國家經濟才能維持高速成長。觀察基本面，越南工業動能依然強勁，2026年1至2月製造業PMI指數不僅持續維持在擴張區間，2月更升至54.3，創下四個月來的新高。綜合來看，儘管越南短線受到地緣政治干擾，但政府透過積極的國內資源調配與靈活的外交應對，有效降低了能源風險。在經濟基本面具備韌性並維持成長的背景下，預料越南市場將維持短空長多的格局。
展望與影響：地緣政治下的全球金融挑戰
綜合來看，當前全球金融市場正處於地緣政治與經濟基本面拉鋸的關鍵時刻。美伊戰事導致的國際油價飆升，不僅直接推高通膨預期，也加劇了市場對「停滯性通膨」的擔憂，促使外資大舉從風險性資產中撤離，尤其亞股受創甚深。然而，部分市場如越南，則透過政府的積極應對與穩健的經濟基本面，展現出一定的韌性。
面對未來，全球經濟走勢將持續受到地緣政治發展、通膨路徑以及各國央行政策的複雜影響。投資人必須密切關注國際情勢變化，並審慎評估投資組合的風險，靈活運用多元資產配置策略，才能在波動加劇的市場中尋求穩健的投資機會。
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