1993年，一名曾在俄羅斯留學的越南青年，帶著5萬美元（約新台幣160萬元）與妻子移居烏克蘭，開始生產一款名為Mivina的泡麵。三十年後，這位名叫范日旺（Pham Nhat Vuong）的創業家，不僅成為東南亞首富，他創辦的Vingroup更拿下越南首都河內總價值高達550億美元（約新台幣1.75兆元）的地鐵開發案——這個數字，相當於越南年度GDP的十分之一。從即食麵到高速鐵路，范日旺的商業版圖，正是越南經濟轉型最戲劇化的縮影。
從烏克蘭廚房到越南房地產龍頭：那碗市占率97%的泡麵
范日旺的事業起點，其實不在越南，而在烏克蘭。1993年，他與妻子移居烏克蘭後，以5萬美元創辦公司，推出Mivina泡麵品牌。這款即食麵在當地市場迅速竄紅，2004年在烏克蘭的消費量達到歷史高峰，據稱市占率高達97%，幾乎壟斷了整個烏克蘭的泡麵市場。這個數字即使在今日，仍是消費品產業罕見的統治級表現。
不過范日旺並未因此滿足。2003年，他回到越南，先後成立Vinpearl與Vincom兩家公司，分別布局旅遊度假村與購物中心。2007年，他將兩者合併為Vingroup，正式開啟集團化之路。2009年，他果斷出售烏克蘭的食品業務，將全部資源投入越南市場——事後證明，這個決定讓他搭上了越南改革開放最黃金的二十年。
不只是蓋房子：Vingroup如何承包越南人的日常生活
走進今日的河內，很難避開Vingroup的影子。從街頭滿載而行的VinFast電動車與機車，到天際線上一整排Vinhomes興建的豪華公寓；從正在興建中的高速鐵路，到醫院、學校、商場，Vingroup的業務觸角涵蓋房地產、零售、教育、醫療、汽車製造、再生能源，甚至航太領域。這已經不是一家單純的企業集團，而是一個與越南國家發展深度綁定的「生態系」。
今年上半年，Vingroup交出亮眼的財務成績單——淨利潤較去年同期暴增4.5倍，達到20.4兆越南盾（約新台幣287.64億元）。其中，房地產子公司Vinhomes稅後利潤52兆越南盾（約新台幣733.2億元），足足是母公司整體業績的2.5倍。換句話說，集團收入有六成來自房地產，其他所有業務加總只占四成。這說明了Vingroup的「核心引擎」仍是土地開發，其他領域的擴張，某種程度上是建立在房地產現金流的支撐之上。
【編輯觀點】范日旺的崛起，幾乎是越南經濟從「國營主導」走向「民營驅動」的活教材。但這也帶來一個根本問題：當一家民營企業同時掌握房地產、地鐵、高速公路、電動車與能源，它究竟是「國家的驕傲」，還是「難以控制的巨獸」？亞洲開發銀行的阮伯雄點出了關鍵——如果補貼流向錯誤的領域，就會浪費公共資源。越南想複製南韓財閥的成功經驗，但財閥化帶來的壟斷與社會不平等，至今仍是南韓的未解難題。越南這條路，才剛走到十字路口。
國家級合約大轉向：越南為何押注民營巨頭？
真正讓外界側目的，不是Vingroup蓋了多少豪宅，而是它拿到的國家級基礎建設合約。今年，Vingroup與德國西門子交通集團合作，負責連接河內與下龍灣、全長120公里的高鐵計畫，總價值高達56億美元（約新台幣1,788億元），完工後可將兩地旅行時間從2.5小時縮短至30分鐘。此外，Vingroup還拿下河內5條地鐵線路的開發案，總長約300公里，預計2030年完工，總價值550億美元。
這類巨型公共工程，在過去幾乎是越南國營企業的專屬領域。但越共中央政治局在去年5月頒布的第68號決議，首次將民營經濟定位為越南經濟的「最重要推動力」——而在此之前，民營企業僅被視為「重要動力」或「補充力量」。這個措辭上的轉變，被越南經濟學界視為歷史性的政策轉折。越南國家主席蘇林更試圖複製南韓的「財閥模式」，讓龍頭企業優先參與大型專案，並在土地與資金上給予支持。
背後的邏輯不難理解：越南多年來的外資驅動模式雖然帶來了快速成長，但國營企業效率不彰、背負沉重債務且深陷腐敗爭議，已經難以支撐下一階段的經濟升級。與其繼續把資源投入國營黑洞，不如扶植一批有國際競爭力的民營龍頭——這是越南政府在風險與機會之間的務實選擇。
- Vingroup拿下河內地鐵開發案總值550億美元，約占越南年度GDP的十分之一，為首都史上最大城市鐵道運輸開發案。
- 集團旗下VinEnergo計畫在越南、寮國、印度、印尼與菲律賓開發再生能源與儲能專案，總裝置容量高達80 GW。
- VinFast今年上半年全球交車近13萬輛，但海外市場僅占約一成，國際銷售動能仍待觀察。
VinFast的豪賭：電動車虧損能否靠基建翻身？
在所有業務中，電動車品牌VinFast無疑是范日旺最大的賭注。這家2023年在納斯達克上市的公司，今年第一季淨虧損約10億美元（約新台幣319億元），過去三年累計虧損約90億美元（約新台幣2,874億元）。儘管今年上半年在越南本土交付了11萬5,916輛車，但海外市場僅賣出1萬2,746輛，達成全年目標的13%。
電動車燒錢、房地產賺錢——這是Vingroup當前的真實寫照。但范日旺的策略很明確：用房地產與基建的現金流，養出一個具有國際競爭力的電動車品牌。這條路能否走得通，取決於兩個變數：一是越南國內的基礎建設（充電樁、高速公路）能否跟上車輛成長速度，二是VinFast能否真正打開海外市場，而不只是「越南人的電動車」。
展望與影響：越南財閥化的機會與代價
從泡麵到地鐵，范日旺的故事不僅是一個人的致富傳奇，更代表了越南經濟模式正在發生的質變。當政府決定把價值數百億美元的國家級合約交給一家民營企業，這意味著越南正式告別「國營企業主導」的舊路，轉向「國家扶植龍頭民企」的新戰略。
但這條路並非沒有代價。亞洲開發銀行資深經濟學家阮伯雄的警告值得深思：支持幾個領頭企業固然合理，但這些企業可能在國內市場形成自然壟斷，中小企業難以獲得同樣的發展機會。此外，當政府補貼與土地資源大量流向特定集團，一旦這些投資失敗，最終買單的仍是納稅人。
南韓財閥模式造就了三星、現代，但也帶來了青年失業、中小企業凋零與社會流動性停滯的後遺症。越南想走同樣的路，卻面對更早階段的工業化、更脆弱的金融體系，以及更不透明的治理環境。范日旺的Vingroup能不能成為「越南的三星」，或許不只是經營能力的問題，更是整個國家制度設計的考驗。
你怎麼看？
越南正試圖用「國家級資源換取民營龍頭」的策略，推動經濟轉型升級。你認為這種「越南版財閥模式」是東南亞新興國家的最佳路徑，還是將重蹈南韓財閥化的覆轍？歡迎分享你的觀點——在國家發展與市場公平之間，你認為台灣能從越南的經驗中學到什麼？
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由自由時報發布。
常見問題 FAQ
范日旺是如何從泡麵生意變成東南亞首富的？
范日旺1993年以5萬美元在烏克蘭創立Mivina泡麵品牌，2004年市占率高達97%，累積第一桶金後於2003年回越南布局房地產與旅遊業，2007年成立Vingroup，之後透過精準收購與國家級開發案，逐步將事業版圖擴及電動車、高鐵、能源等領域。
Vingroup的獲利來源主要來自哪裡？
Vingroup約60%的收入來自房地產業務，旗下子公司Vinhomes上半年稅後利潤達52兆越南盾，是集團整體業績的2.5倍，而電動車品牌VinFast目前仍處於大幅虧損狀態。
越南為什麼要把高鐵和地鐵合約交給民營企業？
越南政府近年將民營經濟定位為「最重要推動力」，希望複製南韓財閥模式，以龍頭企業帶動國家工業化與基礎建設升級，同時也因為國營企業長期效率低落、債務沉重且涉入腐敗爭議，促使政策轉向扶植民營巨頭。
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