AI晶片需求全面引爆，ABF載板市場正經歷一場從供過於求到嚴重缺貨的結構性翻轉。根據分析師謝明哲的預估，這波缺貨潮不僅不會在短期內緩解，供需缺口甚至將一路擴大至2028年，達到驚人的負36.4%。當南電與欣興股價早已反映這波利多，市場目光開始轉向基期相對偏低的景碩與臻鼎-KY，這兩檔被點名具備補漲潛力的個股，能否迎頭趕上成為下一波焦點？
AI晶片面積暴增，載板缺口數字會說話
過去ABF載板在2023至2024年間，因PC與消費電子庫存修正，市場供過於求的缺口一度達到10.9%。但隨著AI運算需求爆發，市場供需瞬間翻轉。謝明哲分析師指出，今年起ABF載板已轉為供不應求，預估2027年缺口將擴大至負24.8%，2028年更進一步惡化至負36.4%。
這背後的驅動力來自AI晶片規格的全面升級。以輝達為例，Blackwell載板面積約6000平方毫米、14層，下一代Rubin直接跳升至8000至9900平方毫米、18層；亞馬遜Trainium 3層數增至18到20層，Google TPU 8也擴增至20餘層。大尺寸與高層數的需求同時湧現，產能供給根本追不上，缺口自然越擴越大。
載板四雄各有盤算，南電、欣興走在前面
面對這波ABF大缺貨，台廠載板四雄的處境與機會不盡相同。謝明哲分析師表示，南電在2026與2027年獲利成長動能估達172%，在四雄中彈性最大且具備轉機特性，股價表現也相對強勁；欣興則因在AI與高效能運算領域建構完整規格與規模，擁有穩健的營運基礎。
不過，股價漲多之後，市場自然會開始尋找下一波受惠標的。謝明哲點名，景碩因基期較低，在欣興與南電拉開空間後，後續有望出現比價補漲機會。而臻鼎-KY雖然先前受鴻海7月中旬宣布處分約5500張持股影響，股價呈現區間整理，但獲利成長動能仍有77%，且過去ABF載板占比較低，未來成長空間相對寬廣。
編輯觀點：從產業面來看，ABF載板的缺貨故事並不算新鮮，但這次的關鍵在於「時間軸」與「結構性」兩個層面。過去半導體景氣循環通常以年為單位，但AI帶動的載板需求看起來是更長週期的結構改變，2028年缺口預估擴大到36%這個數字，已經不是單純的景氣波動，而是產能追不上需求的結構性問題。對一般投資人來說，除了追逐已經大漲的領先股，確實可以留意基期較低、本益比尚未被大幅調升的標的。不過要提醒的是，補漲行情通常來得快去得也快，進場前最好先釐清自己是想賺波段價差，還是看好中長線的基本面改善——這兩種策略的持有時間與風險承受度完全不同。
鴻海處分持股的干擾，是危機還是轉機？
臻鼎-KY近期股價表現相對壓抑，很大一部分原因來自鴻海7月中旬宣布處分約5500張持股。消息一出，市場難免解讀為大股東對後市有疑慮，股價也因此陷入區間整理。
有趣的是，如果從另一個角度來看，鴻海的處分動作或許不代表對ABF產業前景的判斷，而更可能是集團內部的資金調度或資產配置調整。臻鼎-KY的ABF載板營收占比不高，反而意味著未來轉換空間大，一旦產能開出、客戶導入順利，成長爆發力不容小覷。謝明哲分析師將它列為補漲潛力股，顯然是看好這層「低基期＋高成長空間」的邏輯。
接下來的盤面焦點：比價效應何時發動？
從過去台股電子產業的經驗來看，每次大趨勢確立後，族群內總會出現「先漲領先股、後漲落後股」的節奏。當南電與欣興的本益比已被市場推到一定高度，資金自然會開始尋找下一個性價比更高的標的。
景碩與臻鼎-KY能否迎來補漲，關鍵可能不在於基本面突然出現爆炸性利多，而在於市場共識何時形成。當越來越多法人開始注意到載板四雄之間的比價落差，補漲的力道就會像滾雪球一樣，一開始很慢，但動能會越來越強。後續觀察的重點，一是外資與投信的籌碼動向，二是兩家公司每個月的營收數字能否展現出ABF載板的成長貢獻。
本文為分析師觀點整理，僅供參考。投資決策應審慎評估風險，投資人須自負盈虧。基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
ABF載板為什麼會缺貨到2028年？
因為AI晶片規格全面升級，載板面積與層數大幅增加，但產能擴充速度跟不上需求成長。分析師預估2028年供需缺口將達負36.4%。
景碩和臻鼎-KY為什麼被點名有補漲機會？
景碩基期較低，在欣興與南電大漲後具備比價空間；臻鼎-KY的ABF載板占比不高，未來成長空間寬廣，且獲利成長動能約77%，因此被認為有落後補漲潛力。
南電和欣興現在的投資價值如何？
南電2026至2027年獲利成長動能估達172%，彈性最大；欣興則在AI與高效能運算領域具備完整規格與規模優勢。不過兩者股價已相對反應利多，投資人需評估追高風險。
鴻海處分臻鼎-KY持股會影響補漲行情嗎？
短期確實造成股價整理壓力，但分析師認為這可能是集團內部資金調度，不代表對ABF產業前景看壞。若臻鼎-KY後續ABF載板業務展現成長，補漲條件仍然存在。
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