當一家老牌金控的證券子公司獲利年增373.5%、創投子公司暴增749.5%的數字同時出現在財報上，這已經不是「穩定成長」四個字可以含糊帶過的事。第一金控（2892）今年上半年稅後淨利177.98億元，年增41.9%，EPS 1.24元——這不只是創新高，而是集團成立以來首次所有主要子公司同步寫下同期新紀錄。更關鍵的訊號藏在結構裡：非銀行子公司的獲利占比，已經悄悄站上15.7%。
過去談第一金，市場眼裡大概只有第一銀行。但這半年，情況變了。
表象：銀行還是主角，但已經不是唯一的主角
先看旗艦子公司第一銀行的表現。上半年稅後淨利154.56億元，年增11.9%，絕對數字依然可觀。淨收益年增8.1%，背後兩大引擎——淨利收與淨手收——同步點火。淨利收年增18.1%，放款總規模來到2.95兆元，年增11.1%。其中外幣放款年增25.7%、大企業放款年增13.5%，中小企業放款也突破兆元大關，年增6%。房貸業務則維持5.5%的年增率。
這些數字讀起來像一份體質優良的健檢報告，但如果只看銀行，你會錯過這半年真正有趣的故事。
真相：非銀行子公司集體爆發，獲利結構出現質變
證券子公司稅後淨利14.11億元，年增373.5%——將近四倍的成長。創投子公司8.75億元，年增749.5%，整整翻了七倍半。投信年增134.1%，連導入IFRS 17後的人壽也穩步貢獻4.18億元。
把這些數字加起來，非銀行子公司合計貢獻30.71億元，占金控整體獲利比重從過往的個位數一舉拉高到15.7%。這不是曇花一現，而是經營策略發酵的結果。第一金總經理方螢基在法說會上點出關鍵：股利配發率將維持六成以上，且「改以現金股利為主要配發方式」。這句話背後透露的訊息是——金控的現金流結構已經穩健到可以用更多現金回饋股東，而不是像過去那樣靠股票股利撐場面。
編輯觀點：從產業面來看，非銀行子公司獲利占比突破15%，對第一金來說是一個結構性的轉折點。過去台灣金控業長期仰賴銀行單一引擎，但資本市場波動加劇、利差壓縮的環境下，多元獲利來源已經從「加分項目」變成「必要條件」。第一金證券和創投的爆發，某種程度上反映了集團在資本市場操作與新創布局上的執行力——這不是運氣，是先前幾年鋪陳的結果。對一般投資人來說，與其盯著銀行放款數字，不如開始追蹤非銀行子公司的獲利穩定性，那才是未來配息能否維持高檔的真正變數。
各方角力：AI浪潮與財管商機，誰在推著第一金往前跑？
銀行端淨手續費收入年增23.1%，其中財富管理獲利成長高達30.5%。第一銀行在報告中直接點名：高資產客群在國內外股市熱絡下的資產配置與財富傳承需求，是主要推手。白話文說就是——股市愈熱，有錢人的理財需求愈大，銀行的手續費收入就跟著噴。
放款端的擴張則跟AI高度相關。報告明確指出，外幣與大企業放款分別年增25.7%與13.5%，「充分反映AI科技產業蓬勃發展帶動企業資本支出及週轉金需求」。台積電、鴻海等科技龍頭的供應鏈擴張、海外設廠資金需求，直接反映在這些放款數字上。第一金不是唯一吃到這波紅利的銀行，但它上半年外幣放款近26%的成長率，確實展現了海外網絡的優勢。
說到海外布局，第一金在美國擁有四家分行與一家子行、共十三個據點，這個網絡正在變成差異化競爭的關鍵武器。當台灣科技客戶需要赴美設廠的資金、外匯、貿易融資服務時，第一金可以直接從國內分行串聯美國據點提供在地服務——這不是每家金控都有能力做到的事。
「AI帶動的不只是科技股，還有一整條供應鏈的資金需求。第一金上半年外幣放款年增25.7%，背後就是這些企業在海外設廠、買設備、周轉資金的真實需求。」一位不具名的法人分析師在會後如此評論。
深層影響：配息政策轉向，背後透露什麼訊號？
方螢基總經理明確表示，股利配發率將維持六成以上，並改以現金股利為主。這對長期持有的存股族來說，是一個必須留意的訊號。現金股利為主，意味著公司對未來現金流的掌握度更高，不需要靠股票股利來保留資金。
但最終配發水準仍要「視業務拓展及財務結構適度調整」。換句話說，六成是地板，不是天花板。如果下半年獲利持續強勁，明年的配息數字值得期待。從歷史紀錄來看，第一金過去幾年配發率大致落在六成至七成之間，今年上半年EPS已經1.24元，全年挑戰2.5元並非不可能——以六成計算，現金股利有機會挑戰1.5元以上。
「資本市場熱絡帶動證券與創投獲利，這部分是一次性的景氣紅利還是結構性的成長，是投資人下一步該追蹤的問題。」一名金控同業高層私下指出。
未解之問：非銀行子公司的爆發力能撐多久？
暴增749.5%的創投、373.5%的證券，這些數字確實驚人，但投資人該問的關鍵問題是：明年這個時候，還能維持同樣的成長動能嗎？
證券與創投的獲利高度依賴資本市場熱度，一旦股市降溫，這些數字可能迅速回歸常態。第一金要證明的，不是它能在大牛市賺多少，而是在市場回穩時，非銀行子公司能否維持一定的獲利水準，讓15.7%的占比不再只是曇花一現。
另一個觀察點是美國業務。第一金在美國的十三個據點是它與同業差異化的關鍵，但美國經濟與利率政策的變動，對這些海外分行的獲利穩定性構成直接挑戰。跨境金融需求是機會，但也伴隨匯率與信用風險。
2026年下半年，第一金將持續掌握AI浪潮帶動的產業資本支出與跨境金融需求。策略方向很清楚：銀行維持放款與財管雙引擎，非銀行子公司繼續拉高貢獻度。但資本市場不會永遠順風，當逆風來的時候，這家金控能不能維持同樣的獲利韌性，才是真正檢驗經營團隊的時刻。
你可能正在想：如果明年股市沒有今年這麼熱，第一金的EPS還能維持這個水準嗎？這不是唱衰，而是每一個理性投資人在看到暴增749.5%的數字時，都應該問自己的問題。
從投資角度來看，現在的第一金正站在一個轉折點上。如果你認同AI浪潮與財富管理趨勢會持續，那麼銀行端的穩定收益加上非銀行子公司的成長動能，確實提供了一個進可攻、退可守的組合。但如果你只是看到EPS 1.24元就追進去，卻沒仔細拆解證券和創投的獲利佔比，那可能在下一季財報公布時會感到意外。搞清楚自己買的是銀行的穩定，還是證券與創投的爆發力，這會決定你該在什麼價位進場、什麼時候該停利。建議先把第一金過去三季的子公司獲利結構攤開來看，再決定你的持股配置。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
第一金上半年EPS 1.24元是歷史新高嗎？
是的，第一金控上半年稅後淨利177.98億元、EPS 1.24元，與旗下主要子公司同步創下史上同期新高紀錄。
第一金的股利配發率會是多少？
第一金總經理方螢基表示，股利配發率將維持六成以上為原則，並改以現金股利為主要配發方式，最終水準將視業務拓展及財務結構適度調整。
非銀行子公司對第一金獲利貢獻有多大？
上半年非銀行子公司合計稅後淨利30.71億元，占金控整體獲利比重提升至15.7%，其中證券年增373.5%、創投年增749.5%最為亮眼。
第一金放款成長主要來自哪些業務？
總放款年增11.1%達2.95兆元，其中外幣放款年增25.7%、大企業放款年增13.5%，主要受AI產業帶動資本支出需求，中小企業放款也突破兆元大關。
第一金在美國的布局如何？
第一金在美國擁有四家分行與一家子行、共十三個據點，可串連國內分行提供客戶在地服務，滿足企業投資、生產、出口等跨境金融需求。
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