中傑投控今（2026）年第二季財報出爐，營業利益1.51億元，年增4.7%，歸屬母公司淨利0.47億元，每股盈餘0.3元。雖然消費景氣還沒真正回溫，客戶下單依舊保守，但靠著營收成長拉動產能利用率，加上產品組合持續優化，這家製鞋代工廠還是穩穩交出獲利正成長的成績單。
第二季合併營收56.6億元，年增8.4%，其中運動鞋貢獻七成營收，年增9%，休閒鞋則占29%，年增3%。毛利率12.8%，營業利益率2.7%，帳面上看數字不算太驚豔，但放在當前零售市場庫存調整尚未完全結束的背景下，能守住這個水位，已經算是有交代。
客戶下單保守，但新客戶敲門聲沒停過
中傑投控坦言，消費景氣趨緩確實讓品牌客戶的訂單能見度變低，下單態度偏向「夠用就好」。不過有趣的是，訂單沒變多，但新客戶的洽談卻沒停下來。這透露一個訊息：品牌正在重新分配供應商名單，而中傑顯然在「搶單」這局沒有缺席。
從產品結構來看，運動鞋依舊是主力動能，休閒鞋則維持平穩。中傑在財報中提到持續推動的「StridePlus」內部管理優化計畫，白話文來說，就是用更精細的成本管控和生產流程改善，把每一雙鞋的利潤空間擠出來。
說真的，1.51億元的營業利益不算多，但年增4.7%這個數字背後，反映的是管理層在景氣逆風中沒有亂了手腳，反而用更扎實的方式把體質調整好。這比盲目衝營收更值得注意。
印尼、印度、越南三地同步擴產，供應鏈「去中化」的實際行動
比起單季獲利數字，中傑這波海外產能布局的節奏，才是真正影響未來三到五年競爭力的關鍵。目前中傑在越南、印度、印尼都有生產基地，而今年的推進重點，毫無疑問是印尼。
印尼東爪哇新廠在去（2025）年10月底已經動工，現在工程照進度走。對製鞋業來說，印尼不僅勞動力充足，出口關稅優勢也讓品牌客戶越來越有興趣。中傑把印尼當作2026年的主戰場，方向很明確。
另一方面，印度廠則迎來新客戶，產能可望逐步拉升。印度市場本身內需龐大，加上國際品牌急於在當地建立供應鏈，「印度製造」已經不只是口號，而是實際的訂單需求。中傑在這個時間點卡位，有機會搭上這波轉單潮。
越南雖然近年工資上漲幅度不小，但供應鏈聚落完整，短期內仍是中傑的生產重心之一。算下來，四大海外基地同步擴產，中傑顯然在賭一個「分散生產、貼近市場」的長期策略。
編輯觀點：從產業面來看，中傑這波擴產不是在追逐短期訂單，而是在為全球品牌客戶「China+1」的供應鏈策略鋪路。印尼新廠的推進速度會是未來兩季最該盯的指標——如果順利量產，中傑就有機會從二線供應商往一線靠攏。但反過來說，多國布局同時也意味著管理難度倍增，人力、物流、品質一致性都是考驗。對一般人來說，與其盯著單季EPS波動，不如觀察中傑在印尼和印度的量產進度，那才是真正影響公司價值的變數。
營運展望保守，但長線布局腳步沒放慢
中傑對今年整體營運展望「較為保守」，這句話翻成白話文就是：沒有把握景氣會明顯好轉，所以先把自己的底子打穩再說。
事實上，全球品牌客戶從2024年以來的庫存調整雖然陸續告一段落，但終端消費力的復甦力道不如預期，品牌下單自然不會太積極。這個環境下，製鞋代工廠能做的就是兩件事：一是把成本控制做到極致，二是在產能配置上搶先卡位。
中傑兩件事都做了。StridePlus計畫在成本端發力，四大海外基地則在產能端布局。短線業績或許不會有爆發性成長，但中長期的競爭優勢正在累積。
不過話說回來，產能開出來之後有沒有訂單去填，才是真正的考驗。中傑現在積極爭取新客戶，就是為了確保產能利用率不掉下來。這是一場跟時間賽跑的遊戲——廠蓋好了，客戶也要跟著進來。
如果往後推演兩年，中傑在印尼和印度的產能如果順利開出，加上越南既有的生產基礎，這家公司將具備「三個國家、四座基地」的靈活調度能力。對於要求供應鏈韌性的品牌客戶來說，這是很有說服力的賣點。
回到眼前，第二季EPS 0.3元確實不算亮眼，但營收年增8.4%的動能還在，毛利率也穩在12%以上。在景氣逆風中能交出這樣的成績單，至少證明中傑不是那種只會靠景氣吃飯的公司。
對投資人來說，接下來的觀察重點很簡單：印尼新廠的工程進度和試產時間表、印度廠新客戶的訂單貢獻速度、以及StridePlus能否持續推升毛利率。這三個指標，會比單季EPS更能反映中傑的真實價值。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由科技新報發布。
常見問題 FAQ
中傑投控的主要生產基地分布在哪些國家？
中傑投控的四大海外生產基地分別位於越南、印度、印尼，其中印尼東爪哇新廠是2026年的推進重點，印度廠則因新客戶加入，產能可望逐步提升。
中傑2026年第二季EPS是多少？
中傑投控2026年第二季每股盈餘（EPS）為0.3元，歸屬母公司淨利0.47億元，營業利益1.51億元，年增4.7%。
「StridePlus」計畫對中傑的營運有什麼幫助？
「StridePlus」是中傑投控的內部管理優化計畫，目的是強化成本結構與管理效率，透過精細化成本管控和生產流程改善來提升毛利率與營業利益率。
中傑在印尼的新廠進度如何？
中傑印尼東爪哇新廠已於2025年10月底動工，目前持續依計畫推進中，是2026年產能擴充的重點項目。
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