南亞科私募後漲停失守？專家剖析DDR4下半年隱憂，記憶體大廠增產成關鍵變數

記憶體大廠南亞科（2408）近日宣布，獲得Solidigm Inc、鎧俠（Kioxia）、晟碟（Sandisk）與思科（Cisco）等多家國際記憶體巨頭參與私募普通股認購。此利多消息發布後，南亞科股價昨（25）日一度跳空鎖住漲停板，然而今（26）日盤中卻打開漲停，隨後由紅翻黑，最終以小跌1元作收，令市場投資人感到錯愕。對此，財經專家阮慕驊深入分析指出，記憶體市場下半年的價格走勢，將面臨關鍵挑戰。

股價漲停失守與DDR4市場需求

南亞科在獲得國際大廠高達787億元的私募入股後，股價表現卻未能維持漲停，引發外界關注。阮慕驊分析，此次私募案，甚至吸引了記憶體巨頭海力士（Hynix）參與，這明確反映出DDR4記憶體市場確實存在嚴重的缺貨現象，甚至達到需要透過長期供貨合約來綁定產能的程度。

阮慕驊進一步說明，目前全球三大記憶體製造商，包括海力士、三星與美光，已陸續將主要產能轉向DDR5及高頻寬記憶體（HBM）等新世代產品。此一策略性轉變，導致市場上DDR4供應量相對吃緊。南亞科由於在DDR4領域深耕已久，每月6萬片的晶圓產能中，有高達40%專注於DDR4生產，因此在短期內成為市場的「當紅炸子雞」，扮演關鍵供應角色。

記憶體市場變數：DDR4產能增長挑戰

儘管南亞科目前在DDR4市場佔據有利位置，但阮慕驊也點出下半年記憶體價格走勢的潛在隱憂。他觀察到，三星電子已延後其退出DDR4市場的計畫，準備將剩餘產能效益最大化。此外，中國的記憶體大廠長鑫存儲（CMXT）據傳正準備增產DDR4，其每月28萬片的總產能中，計畫以每月10K的速度提升DDR4產量。

面對這些市場變數，阮慕驊直言：「記憶體價格下半年還能不能漲，才是問題。」這意味著，雖然短期內DDR4因供應吃緊而受惠，但隨著其他大廠調整策略或擴增產能，市場供需平衡可能再度改變，進而對下半年的記憶體價格構成壓力。

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