華爾街知名投資銀行高盛（Goldman Sachs）於週四發布最新研究報告指出，儘管美國期中選舉後科技巨頭遭遇賣壓，且整體企業盈餘成長速度預期將明顯放緩，但受惠於評價面回落與總體經濟溫和成長，標普 500 指數（S&P 500）明年仍有望攀升至 8,700 點，較近期收盤價 7,592.40 點具備超過 14% 的上漲空間。
科技股賣壓與盈餘成長放緩的雙重考驗
這項樂觀預測出爐的背景，正逢美國民主黨在日前舉行的期中選舉中勝出，市場隨之憂心資料中心建置進度恐將放緩，進而引發科技巨頭的龐大賣壓。高盛在報告中預期，全球市場的企業盈餘成長率在 2027 年將至少減半，其中美國市場的成長率更可能從 36% 大幅滑落至 11%，主因在於超大規模資料中心（Hyperscaler）的資本支出成長力道正在放緩。
不過，支撐股市續航力的關鍵在於估值已經變得相對吸引力。標普 500 指數目前的 12 個月前瞻本益比約為 18.5 倍，遠低於先前創下的 23 倍高點。這意味著市場正在修正過去過熱的泡沫，為未來的長線資金進場創造了健康的籌碼交換空間。
全球股市配置策略與AI供應鏈評價
在具體的資產配置策略上，高盛維持對美國與日本股市的「加碼（Overweight）」評等，對亞洲及新興市場抱持「中立（Neutral）」態度，但對歐洲市場則給予「減碼（Underweight）」評等。這顯示出華爾街資本對於具備科技創新動能與結構性改革的市場仍具備高度信心。
根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的統計數據，作為 AI 基礎設施核心指標的輝達（Nvidia），其目前交易價格大約落在使用 12 個月前瞻盈餘預估的 11.7 倍，創下自 2012 年 2 月以來的最低水準。這類AI供應鏈硬體雖然面臨支出降溫的雜音，但股價的修正也讓其投資風險報酬比出現了質變。
從產業面來看，高盛這份報告點出了當前市場最微妙的轉折點：資本支出的放緩並不代表 AI 浪潮的終結，而是從狂熱期進入理性調整期。當企業盈餘成長從 36% 放緩至 11%，股市不再是閉著眼睛都能賺錢的時期，投資人必須學會在更高的波動度中尋找真正的性價比。對一般人來說，與其恐懼短期的資料中心建置雜音，不如關注那些本益比已經回到合理區間的優質標的，這才是應對明年波動的最佳策略。
跨入高波動時代的全球總經展望
高盛在報告中總結：「從這裡開始，我們預期股市將產生正向報酬，但伴隨而來的波動度將高於近年水準。」結合稍早提到的較低債券殖利率與通膨降溫環境，整體總體經濟情勢依然有利於風險性資產的延續表現。
對於有意在明年布局全球市場的投資人而言，關鍵在於理解「成長放緩不等於衰退」的道理。隨著評價面修正到位，市場將更嚴格檢驗企業的實際獲利能力。建議在面對接下來的高波動環境時，應適度檢視自身投資組合的產業集中度，並透過分批佈局來降低追高殺低的風險。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Reuters發布。
常見問題 FAQ
高盛預測明年的標普 500 指數會達到多少點？
高盛預測標普 500 指數明年將攀升至 8,700 點，這代表較近期收盤價 7,592.40 點有超過 14% 的上漲空間。
為什麼高盛預期企業盈餘成長會放緩？
高盛預期美國企業盈餘成長率將從 36% 降至 11%，主要是受到美國期中選舉後市場擔憂資料中心建置放緩，以及超大規模資料中心資本支出成長減速的影響。
目前標普 500 指數的本益比水準如何？
標普 500 指數目前的 12 個月前瞻本益比約為 18.5 倍，已經明顯低於先前超過 23 倍的高點，評價面相對具有吸引力。
高盛對全球各區域股市的投資評等為何？
高盛維持對美國與日本股市的「加碼」評等，對亞洲及新興市場抱持「中立」，並對歐洲市場給予「減碼」評等。
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