油價通膨雙漲、衰退疑慮加劇：市場押注 Fed 升息機率首破五成

一句話總結：全球能源價格飆漲與通膨疑慮加劇，促使市場交易員首次預期美國聯準會（Fed）在 2026年底前 升息的機率突破 五成，經濟衰退風險也同步升高。

核心要點

1. Fed 升息機率首破 50%： 根據芝商所（CME）的FedWatch工具，截至27日上午，期貨市場交易員認為 2026年底前升息機率 已達 52%，首次超越降息預期。
2. 能源價格飆升： 布蘭特原油價格已漲破110美元，加上伊朗戰爭與美國關稅等因素，持續推升進口成本與通膨壓力。
3. 進出口物價顯著上漲： 美國勞工統計局數據顯示，2月進口價格跳漲 1.3%，創 2022年3月以來最大月增幅；出口價格也上升 1.5%，為 2022年5月以來最大增幅。
4. OECD 大幅上調通膨預期： 經濟合作暨發展組織（OECD）將今年美國通膨預期從先前預期的 2.8% 大幅上調至 4.2%，遠高於聯準會預期的 2.7%。
5. 經濟衰退機率攀升： 華爾街經濟學家紛紛提高未來 12 個月美國經濟陷入衰退的可能性，穆迪分析（Moody’s Analytics）認為逼近 50%，高盛本週將其預測提升至 30%，而帕特儂－安永（EY Parthenon）與威爾明頓信託（Wilmington Trust）則預估 40% 或更高。
6. Fed 降息預期落空： 聯準會官員在3月政策會議上指出，其共識是今年只會降息 1次；市場定價雖還未確定升息，但幾乎已認定降息無望。
7. 雙重目標面臨挑戰： 聯邦公開市場委員會（FOMC）副主席傑佛森（Philip Jefferson）指出，關稅不確定性與油價飆漲，至少短期內，使 Fed 實現充分就業與物價穩定的雙重目標「趨於複雜」，這意味「勞動市場面臨下行風險，而通膨則面臨上行風險」。

一句話結論

居高不下的通膨與經濟回調壓力，正讓聯準會（Fed）在貨幣政策上陷入兩難。市場對升息的預期升溫，反映了當前經濟情勢的複雜性，也預示著未來貨幣政策走向可能更加謹慎。