本週台股在多重不確定性中震盪，投資人對市場走向感到焦慮。中東地區的地緣政治緊張局勢持續牽動全球市場敏感神經，不僅造成美股與台股的波動，也使得各類股表現呈現分歧。儘管人工智慧（AI）科技族群依舊是盤面焦點，但其高檔位階與地緣風險的交織，讓個股表現取代了全面上漲的態勢；同時，部分資金轉向基期較低的傳產類股，卻也面臨基本面能見度不足的窘境，傳產指數正努力固守年線關卡。
現象觀察：市場情緒緊繃，類股走勢分歧
首先觀察到，美伊戰事停火談判的訊息，成為近期牽動全球金融市場情緒的關鍵變數，連帶影響美股與台股的同步震盪。上週五，受前一日美股下跌拖累，台股開低走高，最終仍下跌225.03點，跌幅達0.68%，收在33112.59點。從週線來看，台股本週下跌431.29點，跌幅為1.29%，日均量維持在6947.44億元的水準。
在資金動向上，外資連續第四週賣超，本週金額雖較前週略降，但仍高達1051.45億元；自營商也連續五週減碼269.54億元。值得注意的是，投信法人持續扮演穩定力量，連續第七週買超188.96億元，顯示內資對台股仍具信心。然而，三大法人合計賣超金額高達1132.03億元，凸顯市場整體賣壓仍重。
PGIM保德信金滿意基金經理人郭明玉指出：「本週美伊戰事是否談判停火的訊息，持續牽動市場情緒，也造成美台股市走勢震盪。從類股來看，AI科技族群仍為盤面主軸，但因為前波多頭已來到相對高檔，又遇到地緣政治影響，近期呈現個股表現。而在電子股陷入調整時，部分資金轉向基期較低之傳產類股，但由於傳產基本面能見度仍不足，傳產指數陷入年線保衛戰。」
原因剖析：多重外部因素交織衝擊
進一步分析，當前市場的波動源於多重外部因素的複雜交織。首當其衝的便是地緣政治風險，中東戰火的持續不僅直接影響油價，更可能間接波及全球供應鏈。根據台經院的報告，目前氦氣供應趨緊已開始衝擊全球科技產業。若中東戰火停火時間延至4月下旬之後，恐將刺激油價持續高檔，屆時將使更多產業受到不利影響，甚至牽制全球各國央行的利率政策走向。
其次，全球央行利率政策預期的調整，也為市場增添不確定性。隨著市場逐步減少對美國聯準會降息時點與幅度的預估，美股的預估本益比倍數也隨之降低。儘管AI長期穩健的需求持續推升相關科技股的盈餘預期，為美股下方提供支撐，但降息預期降溫的壓力，使得美股短期內難以擺脫震盪格局。
影響評估：供應鏈與利率政策雙重考驗
綜合來看，地緣政治風險與全球經濟情勢的變化，對全球科技供應鏈與央行利率政策構成雙重考驗。油價若長期維持高檔，將墊高企業營運成本，進而侵蝕獲利，甚至可能引發通膨壓力，迫使各國央行在降息決策上更趨謹慎。對於台灣而言，作為全球科技供應鏈的關鍵一環，氦氣供應緊張與油價上漲，都可能對半導體等高科技產業造成直接衝擊。此外，美股估值受到壓抑，搭配企業盈餘上修的兩股力量拉扯，也將使美股短期內難脫震盪走勢，這亦是台股需面對的外部挑戰。
趨勢預測與投資展望：AI資本支出護盤，逢回布局新商機
展望未來，儘管短期市場受到地緣政治與利率政策的擾動，但長期而言，人工智慧（AI）產業的強勁動能仍是市場亮點。全球龍頭AI大廠的資本支出未見放緩，反映出全球對AI需求的有增無減。特別是輝達（NVIDIA）新一代伺服器Vera Rubin已進入量產，根據輝達執行長黃仁勳的說法，光是Blackwell加上Rubin的訂單需求，預期在2025年至2027年將能達到1兆美元的驚人規模。
輝達執行長黃仁勳表示：「光是Blackwell加上Rubin訂單需求，預期在2025年至2027年將能達到1兆美金。」
這不僅是全球AI發展的前瞻指標，也為AI相關供應鏈迎來規格升級的龐大商機。其中，全新的無線化設計、液冷配置，以及首度導入矽光子CPO（Co-Packaged Optics）的櫃外互連晶片等技術，都能為台廠相關AI供應鏈挹注強勁的營運動能。因此，若台股因地緣政治風險而出現回檔，反而可視為逢低分批布局液冷與矽光子等新技術供應鏈的良機。
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