國泰投信旗下首檔「國泰台股動能高息主動式ETF（00400A）」於今日（25日）迎來募集最終日，這檔主動式ETF旨在捕捉台股的長線成長動能。根據國泰投信觀察，當前台股市場正受惠於資金豐沛、產業基本面穩健，以及預估2026年企業獲利將達雙位數成長等三大利多支撐，為投資人提供布局台股的新選擇。
台股市場現況與主動式ETF的崛起
今年以來，台股ETF市場持續展現蓬勃發展的態勢。截至2月28日，加權指數已累計上漲逾兩成，同時也吸引大量資金流入ETF產品，使整體台股ETF規模從年初的新台幣3.9兆元，快速攀升至4.56兆元。然而，在市場整體走高的同時，許多投資人卻普遍感受到選股難度日益提升。國泰投信指出，觀察台股近兩千檔股票，去年僅有296檔個股的績效能超越大盤，儘管大盤平均報酬率為25.7%，但這些擊敗大盤的個股平均報酬卻高達80%。這項數據突顯，若缺乏充足的研究與資訊來源，散戶投資人要從眾多標的中精準挑選贏家，其難度已遠超以往，特別對於時間有限的上班族而言，透過主動式基金或主動式ETF，將專業操作交由專家管理，或許是更為省心的策略。
專家視角：台股集中化趨勢與選股挑戰
國泰投信ETF研究團隊深入分析，指出自2021年以來，台股的漲勢呈現出明顯的「集中化」趨勢。值得注意的是，2021年仍有680檔個股表現優於大盤，佔比約四成；到了2022年，這個數字更攀升至1190檔，佔比高達68%。然而，進入2024年這個「生成式AI元年」，勝過大盤的個股數量驟降至僅407檔，佔比僅剩兩成；而2025年更進一步下滑至約15%。從報酬表現來看，大盤近三年（2023–2025）的含息報酬率均未突破三成，但那些能領先大盤的個股平均報酬卻落在70%至85%的區間，這清楚反映出市場獲利分布正快速收斂。當股價表現高度聚焦於少數主流企業時，投資人若僅依賴自行研究，確實很容易因資訊不足而錯失真正具備成長潛力的標的。
國泰台股動能高息主動式ETF基金經理人梁恩溢對此表示，AI趨勢無疑已成為推動台股屢創新高的重要動能，但個股表現集中化的程度也隨之加劇，這使得對一般投資人而言，「選產業、挑企業」的挑戰性遠勝以往。在題材快速輪動、短線消息不斷的市場環境中，投資人常因情緒波動而頻繁進出，反而可能與長線成長契機擦身而過。梁恩溢進一步指出，許多具備實力的強勢族群，也往往在市場雜音干擾下，被非理性拋售而低估。因此，專業團隊的研究此時顯得格外重要，透過深入拜訪企業、交叉比對供應鏈資訊，並精準掌握產業週期變化，才能真正辨識出哪些公司具備長期受惠於AI、半導體、PCB、記憶體等產業趨勢的能力。
地緣政治影響與企業獲利展望下的主動選股價值
梁恩溢經理人觀察，股市的短期波動雖常由情緒主導，但中長期走勢仍需回歸企業獲利的基本面。他強調，主動選股策略能有效協助投資人提高在市場震盪中的勝率。近期全球地緣政治事件頻繁，例如美國總統川普的一句話就可能導致指數大幅震盪。不過，從過往「黑天鵝事件」後的市場表現來看，資金往往會在情緒性賣壓消退後，重新回流至具備基本面支撐的企業。特別是在目前AI成長動能依然強勁、企業獲利展望相對明朗的環境中，短期的市場震盪反而更凸顯了精準選股的重要性。他提醒，投資人若僅憑藉短線消息判斷，很容易受到情緒干擾而錯失趨勢；相對地，擁有完整研究流程的專業團隊，更能有效在震盪中辨識出企業的長期價值。
後續觀察
在台股面臨結構性變化與國際政經情勢影響的當下，投資人對於如何有效參與市場成長、降低選股風險的需求日益增加。國泰台股動能高息主動式ETF的募集，反映了市場對於專業主動式管理策略的關注，期待能藉由專家的研究能力，在複雜多變的市場中為投資人找出具備長線價值的投資標的。未來的市場表現將持續考驗主動式管理策略的應變能力與選股智慧。
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