台北股市今（25）日開盤延續美股弱勢，加權指數以44,728.36點開出，下跌33.96點，盤中一度急速下殺528.15點，最低觸及44,234.17點，正式摜破月線支撐。正當市場恐慌情緒蔓延之際，啟發投顧分析師萬相和點出今日最重要的一道「防線」——44,300點，早盤跌破後隨即見到承接力道進場，指數重新站回，跌勢逐步收斂。
對投資人來說，問題很直接：這一波修正到底是進場機會，還是更大災難的預告？萬相和給的答案也很乾脆——關鍵不在今天跌多少，而在這幾天外資空單怎麼收場。
輝達財報前「7連跌」創紀錄 市場在怕什麼？
這一波壓盤的核心壓力，來自美股。輝達即將在台灣時間8月27日（星期四）清晨公布2027會計年度第二季財報，但股價卻在財報公布前連續7個交易日走跌，寫下2022年以來最長連跌紀錄。這不是普通的獲利了結，而是市場對AI題材能否持續「超預期」產生了根本性的疑慮。
萬相和觀察，除了輝達財報變數，美國本周也將公布7月個人消費支出（PCE）等關鍵通膨數據，短線盤勢極容易受到消息面牽動。他預估，台股最快要等到周四或周五才會出現較明顯的轉機，在此之前，44,300點能否守穩，將是判斷盤勢能否維持整理格局的重要指標，預估今日整體成交量落在6,000至7,000億元。
編輯觀點：44,300這個數字，說穿了是短期心理支撐大於實質技術意義。萬相和點出這個位置，等於告訴市場「這裡有人會接」，目的是穩住散戶信心。但說真的，真正該盯著的是外資期貨那8萬多口淨空單——這不是看空，而是避險，意思是外資也在等輝達財報開牌。如果週四數據好，這些空單回補就是最強的上漲燃料；如果不好，44,300再破一次，那就不會只有今天這500點而已。
外資淨空單8萬口避險 兩手策略怎麼解讀？
籌碼面來看，外資期貨淨空單仍高於8萬口，這個數字放在過去幾年都是相對高檔。不過萬相和點出一個關鍵：外資現在是「現貨小幅賣超、期貨大量放空」，這套兩手策略的本質是避險，不是全面看空台股。
為什麼外資要避險？因為輝達財報與PCE數據都是「不確定性」，外資不想在開獎前賭單邊，所以用期貨空單鎖住現貨部位的風險。換句話說，這8萬口空單不是炸彈，是保險單。一旦未來油價回落、通膨壓力持續下降，外資態度也可能逐步回穩，這些空單回補反而會成為大盤反彈的推手。
AI長線偏多 被動元件、半導體低檔可留意
選股方向上，萬相和認為AI產業長期趨勢仍偏多，近期相關個股回檔，反而提供分批布局的機會。這背後的邏輯很簡單：AI不是題材，是基礎建設的長期投資，輝達股價短線波動不會改變這個事實。
除了AI，他點名幾個族群值得關注：
- 被動元件：國巨（2327）、華新科（2492）先前已修正一段，目前股價回到相對低檔，可納入觀察。
- 半導體：聯電（2303）昨日轉強，長期可觀察與英特爾合作的後續發展；環球晶（6488）、中美晶（5483）歷經7月大跌後，目前也處於低檔重新整理階段。
這些股票的共同點是「跌過頭、本益比修正過、但產業基本面沒變」，對中長期投資人來說，反而是可以慢慢撿貨的時候。
展望與影響：星期四之前，多看少做
綜合來看，台股今（25）日的重挫是「美股觀望＋外資避險＋內資跟著殺」的三重壓力疊加。萬相和給的判斷很清楚：週四之前盤勢仍會震盪，44,300點是短期支撐觀察點；真正轉折要看輝達財報與PCE數據公布後的市場反應。
從產業面來看，AI長線趨勢沒變，半導體與被動元件族群的低檔機會也值得追蹤。但短線操作上，與其急著摸底，不如等週四財報開牌後再動作——畢竟，市場最怕的不是利空，而是不確定性。而這份不確定性，再過兩天就會揭曉。
你的下一步怎麼走？如果你手中持有AI或半導體相關個股，建議先檢視自己的持股成本與部位比重，週四財報公布前不必急著停損或加碼；如果你是空手想進場的投資人，不妨先將這波回檔的標的列入觀察清單，等財報與PCE數據明朗後，再決定進場時機。市場永遠有機會，但機會是留給有耐心的人。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
台股今天為什麼大跌超過500點？
主要因為輝達財報公布前股價連續7個交易日走跌，加上美國即將公布PCE通膨數據，市場觀望情緒濃厚，外資採取期貨避險策略，導致台股承壓下殺。
44,300點為什麼是關鍵防線？
這是分析師萬相和點出的盤中關鍵防守位置，早盤跌破後隨即有承接力道進場，指數重新站回。若能守穩，台股可維持整理格局；若跌破，可能進一步下探。
現在可以進場撿便宜嗎？
分析師建議先等週四輝達財報與PCE數據公布後再動作。AI長線趨勢仍偏多，被動元件、半導體族群已修正至相對低檔，可先列入觀察，不急著摸底。
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