當同一個人身上同時揹著房貸、信貸、車貸，再加上股票融資或質押，這種被市場戲稱為「四貸同堂」的極端槓桿現象，已經不再是都市傳說。台股交投熱到發燙，全民炒股時代下，金融圈開始繃緊神經——萬一哪一天市場反轉，這些把財務開到最大的人，會不會成為第一塊倒下的骨牌？
兆豐金控（2886）總經理張傳章在今（27）日法說會上，直接面對這個尖銳問題。他的回答很乾脆：兆豐金已經祭出四道防線，從每日監控擔保維持率、落實追繳處分機制，到加強控管低流動性個股，甚至把股票質押的線上審查「倒退嚕」改為紙本審核，同時提高質押利率。說白了，就是用價格和手續來降溫，讓想輕易開槓桿的人多想一想。
表象：大家都在借錢買股，銀行真的不怕嗎？
先來看幾個關鍵數字。兆豐銀行在消金業務端的理財型房貸、股票質押與信用貸款，到今年6月底合計餘額約1,469億元。證券端則更直接，融資與不限用途款項借貸合計624億元。兩邊加起來超過兩千億的資金，全部跟股市的波動綁在一條線上。
但張傳章在法說會上透露一個耐人尋味的細節：同時在銀行端承作這三項貸款的客戶人數，只有個位數。換句話說，真正「四貸同堂」的極端案例在兆豐銀行的體系裡其實少之又少。問題來了——既然人數這麼少，為什麼還要大動作祭出四項管制措施？
答案很簡單：不怕一萬，只怕萬一。證券端的平均擔保維持率雖然還站在195%與223%的安全水位，但那是現在大盤還在高檔的情況。有經驗的投資人都知道，維持率這種東西，遇到連續三根跌停板，再漂亮數字都可能瞬間破底。
「各子公司受限於不同法規，兆豐金將配合主管機關研議中的跨業別信用資訊交換機制，持續監控相關業務成長及資產品質變化。」——張傳章這番話其實點出了關鍵：目前銀行端看得到客戶的房貸、信貸，證券端看得到融資，但跨子公司之間的總曝險，仍是風險管理的最大黑洞。
真相：紙本審核的逆襲，是復古還是防堵？
在所有措施中，最引人側目的莫過於「線上審查改為紙本審核」。在銀行數位化浪潮走了這麼多年，兆豐證券這一步乍看之下像是開倒車，但從風險控管的角度來看，其實是故意把流程變慢、變麻煩。
過去線上申辦股票質押，手指點一點就過關，借款人對利率和條款往往無感。紙本作業要求簽名、蓋章、親送或郵寄，每一個步驟都在增加借款人的「心理摩擦力」。這不是技術落後，而是透過流程設計來篩掉那些衝動型、投機型的借款人。說穿了，銀行不想賺這種可能變成呆帳的錢。
另一個同步配套是提高股票質押利率。這招更直接——借錢變貴了，自然會讓部分投資人評估是否划算。尤其是那些借來買低流動性個股的投資人，成本上升加上變現困難，雙重壓力下自然會縮手。
各方角力：銀行、券商、央行與房市的四角習題
如果把鏡頭拉遠一點，兆豐金這次的動作其實只是冰山一角。更大的背景是，央行選擇性信用管制鬆綁後，銀行信用管制回歸各銀行自主管控。乍看是利多，但對銀行來說，自主管控四個字意味著「風險自負」。
兆豐銀行副總經理葉永正在法說會上點出了銀行端的操作邏輯。新建案貸款已排除《銀行法》第72條之2的計算範圍，兆豐銀行將善用釋出的額度擴大承作，目前該條比率低於25%，距離法定上限30%還有空間可運用。這句話翻譯成白話文就是：房貸還有空間做，但銀行會挑客人。
「兆豐銀行將秉持授信5P原則，首重借款人的還款來源及償債能力，並依照擔保品估價給予適當貸款額度。」這是標準銀行官腔，但背後透露的訊息很實際：房貸部位還是要衝，全年平均餘額雙位數成長的目標擺在那裡，只是會更嚴格審視借款人的收入穩定度。
信貸業務方面更是野心勃勃，全年以成長三至四成為目標，鎖定高資產客群和薪轉戶。這就形成一個微妙的矛盾：銀行一邊在消費金融端衝業績，另一邊又在證券端防堵過度借貸。同一個集團底下的不同子公司在同一波股市熱潮中，扮演著推與拉的角色。
這也正是張傳章強調「跨子公司曝險統籌管理」的真正意義。當銀行和證券各自為政時，客戶可能在銀行借信貸、在證券做融資，兩邊都不知道對方的曝險，風險就會像滾雪球一樣越滾越大。
深層影響：剛需盤整下的新常態
回到房市，葉永正對下半年的展望給了一個務實的判斷：市場將回歸首購和換屋等剛性需求，整體呈現價量盤整。這個判斷背後有幾個支撐點。
第一，政策鬆綁的幅度有限，央行只是有條件放寬，還不到全面放水的程度。第二，銀行自主管控之下，各銀行的放款態度會趨於分歧，市場不會出現齊漲齊跌的同步效應。第三，也是最重要的，房貸戶的還款能力仍是銀行授信的第一關卡，兆豐銀行的房貸年增率守住3.15%的溫和成長，沒有暴衝，代表風險仍在可控範圍。
但話說回來，真正該關注的不是「四貸同堂」的極端案例有幾個人，而是整體家戶負債比的變化。當股市站穩萬點以上越久，民眾把股票質押變現、再投入股市的循環就越難打破。兆豐金這次的四項措施，與其說是解決問題，不如說是在為下一階段的市場波動預先築一道防火牆。
【編輯觀點】從產業面來看，張傳章這次在法說會上的表態，釋放出一個明確的信號：大型金控已經意識到「多貸同堂」的系統性風險，並且開始用具體行動降溫。但真正的考題在後面——如果台股指數出現兩位數百分比的修正，那時候的擔保維持率還能不能站在安全線上？紙本審核跟提高利率，防得了衝動型借款人，但防不了資產價格大幅修正引發的連鎖效應。對一般人來說，與其去追問銀行嚴不嚴格，不如先問問自己：我現在手上的槓桿，經得起市場一次意外的劇烈震盪嗎？
未解之問：防火牆蓋好了，但火種還在
兆豐金這次的風險管控措施，從制度面來看確實考慮周全。每日監控、加強低流動性個股管理、提高利率、紙本審核，四道關卡各有針對性。但有一個根本問題還沒有答案：跨業別信用資訊交換機制何時才能真正上路？
目前張傳章只表示「配合主管機關研議」，代表這套機制仍在討論階段。在它正式實施之前，銀行和證券之間的資訊壁壘仍然存在，集團層級的總曝險管理仍有一塊拼圖是缺角的。
另一個未解的問號是：當兆豐銀行的信貸業務要挑戰全年三到四成的成長目標時，這些借出去的錢，最終會不會也流向股市？如果會，那銀行端的放款成長，跟證券端的風險控管，就成了左手進右手出的循環。葉永正強調鎖定高資產客群和薪轉戶，這些人理論上還款能力較佳，但高資產客群同時也是股票質押的常客。
這道防火牆蓋得夠不夠高、夠不夠厚，恐怕要等到下一次市場劇烈震盪時，才能真正驗證。
至於對你、我這樣的普通投資人來說，兆豐金這次的法說會透露的最重要訊息或許不是那些數字和措施，而是一個警示：連最保守的大型金控都開始收傘了，你還在把槓桿開到最大嗎？
市場永遠在貪婪與恐懼之間擺盪。當銀行開始用紙本作業來故意拖延你的借款流程時，也許是時候停下來想一想——你現在借的每一塊錢，在市場反轉時，會不會變成壓垮自己的最後一根稻草。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
「四貸同堂」是什麼意思？同時背四種貸款風險有多高？
「四貸同堂」是指同一借款人同時背負房貸、信貸、車貸及股票融資或質押，等於把個人財務槓桿開到極限。風險在於一旦股市大幅修正或收入中斷，維持率跌破門檻將面臨追繳或斷頭，可能引發連鎖性財務危機。
兆豐金控祭出哪四項措施來防堵信用風險？
兆豐金總經理張傳章在法說會上宣布四項措施：每日監控擔保維持率並落實追繳處分機制、加強控管低流動性個股、提高股票質押利率、將線上審查改為紙本審核，藉此降低過度槓桿造成的信用風險。
現在適合把房子抵押借錢買股票嗎？
不建議。雖然目前台股表現熱絡，但理財型房貸、股票質押與信貸三者同時承作的客戶即使占比極低，一旦市場反轉，擔保維持率可能快速下滑。銀行已開始收緊股票質押條件，建議評估自身還款能力，避免過度擴張信用。
兆豐銀行房貸還有空間嗎？第72條之2比率代表什麼？
兆豐銀行目前《銀行法》第72條之2比率低於25%，低於法定上限30%，代表還有承作空間。該比率是銀行不動產放款占存款總額的比例，數字越低代表放款額度越有餘裕，但也反映銀行在風險控管上相對審慎。
下半年房市走勢怎麼看？現在該買房還是再等等？
兆豐銀行預期下半年房市將回歸首購與換屋等剛性需求，整體呈現價量盤整。政策鬆綁幅度有限，銀行信用管制回歸自主管控，短期不會有顯著波動。購屋決策應回歸自身財務狀況與需求，不建議投機性買盤進場。
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