<p><strong>一句話總結：</strong>儘管市場波動，本土法人指出DDR4記憶體供需持續吃緊，預期價格將強勁上揚，並重申看好旺宏、華邦電與南亞科等關鍵記憶體廠的未來表現。</p>
<h2>核心要點</h2>
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<li><strong>DDR4記憶體價格走勢堅挺：</strong> 隨著地緣政治風險引發的賣壓消退，DDR4供需持續吃緊，現貨價預計在<strong>4月</strong>轉強，帶動與合約價差擴大，進而支撐合約價持續上漲。</li>
<li><strong>Google新技術未壓抑總需求：</strong> 儘管Google的TurboQuant技術能顯著降低單一任務記憶體需求達<strong>6倍</strong>，但法人認為這將依循Jevons Paradox刺激長序列與多代理應用擴張，帶動整體記憶體總需求上升。</li>
<li><strong>CSP大廠積極鎖定供給：</strong> 包含Google在內的多數美系雲端服務供應商（CSP）正積極與記憶體原廠洽談<strong>3~5年期</strong>的供應鏈協議（SCA），此舉顯示其採購需求並未轉弱。</li>
<li><strong>2026-2027年DDR4供給增幅有限，支撐價格：</strong> 法人調查顯示，受限於<strong>CXMT擴產主要為製程轉換</strong>、<strong>力積電P3廠2027年投片規模有限</strong>，以及<strong>南亞科與華邦電產能具轉向DDR5的彈性</strong>等三大因素，DDR4供需吃緊態勢短期內難以反轉。</li>
<li><strong>DDR4合約價預估強勁成長：</strong> <strong>3月DDR4 8Gb合約價已達15~18美元</strong>，預估今年第二季將<strong>成長40~50%至22~25美元</strong>，並有望在下半年<strong>上看30美元</strong>。</li>
<li><strong>三大記憶體廠獲法人首選：</strong> 旺宏、華邦電與南亞科被法人重申為首選標的，同時也看好宜鼎與群聯的市場潛力。</li>
<li><strong>旺宏eMMC將迎獲利週期：</strong> 根據供應鏈調查，旺宏eMMC產品預計在<strong>4月</strong>由季報價轉為月報價，其中<strong>4GB價格預估上漲180~200%</strong>，<strong>8GB上漲50~60%</strong>，將受惠於結構性缺貨，開啟長期獲利週期。</li>
<li><strong>南亞科與華邦電利多不斷：</strong> 南亞科私募案成功引入Sandisk、Kioxia、Solidigm等策略投資人，顯示DDR4/LPDDR4/4x缺貨具持續性；華邦電完成ECB訂價，不確定性消除，兩者皆有助於未來訂單拓展與價格上揚。</li>
</ol>
<h2>一句話結論</h2>
<p>綜合來看，在全球記憶體供需持續緊繃的背景下，法人對DDR4市場前景抱持高度樂觀，特別看好旺宏、華邦電及南亞科等指標廠，預期其將在這一波強勁漲勢中持續受惠。</p>
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