根據野村投信最新洞察，儘管美伊戰事升溫導致全球金融市場波動加劇，AI資本支出預估在2026年將創下歷史新高，成為驅動全球科技產業逆勢成長的關鍵力量。這股龐大的AI投資動能，不僅展現科技巨頭對未來的高度信心，也預示著產業將從模型突破期邁入加速落地期，為投資人提供中長期布局的絕佳契機。
地緣政治挑戰下的市場韌性
數據發現： 當前中東地緣政治情勢持續緊繃，自美國與以色列於2月底聯手空襲伊朗後，戰火已延燒超過22天，導致國際金融市場短線震盪加劇。不過，野村投信觀察過往經驗指出，每當市場因黑天鵝事件急跌，科技股往往能率先反彈，例如2008年金融海嘯、2018年貿易戰以及2020年新冠疫情期間，均出現多次「V型反轉」走勢。
解讀意義： 野村投信投資策略部副總經理樓克望分析，儘管戰火推升油價波動，但伊朗長期封鎖關鍵能源航道「荷姆茲海峽」的難度極高，全球供應鏈斷裂風險多屬短期心理層面。他強調，若市場因戰事引發非理性下跌，反而可能形成中長線資金布局的絕佳時機。此外，聯準會已於2025年12月重啟購債計畫，有效紓緩短線流動性壓力；2026年3月最新點陣圖也顯示降息方向未變，預期整體資金環境仍朝寬鬆方向推進。
產業影響： 樓克望進一步指出，回顧2019年預防性降息經驗，雖然未能立即消除經濟雜音，卻成功為科技股提供向上動能，並奠定2020年至2021年科技股多頭的重要基礎。這顯示科技產業在面臨危機後，具備更強大的修復能力與成長潛力。
野村投信投資策略部副總經理樓克望表示：「儘管戰火推升油價波動，但伊朗長期封鎖荷姆茲海峽的難度被普遍評估極高，全球供應鏈斷裂風險多屬短期心理層面，若市場因戰事引發非理性下跌，反而可能形成中長線資金絕佳布局點。」
AI資本支出飆升，驅動科技巨頭成長
數據發現： 全球科技巨頭的資本支出展現強烈的投資訊號。野村全球科技多重資產基金經理人沈思瑩表示，美國四大雲端服務商（CSP）2026年資本支出預估將達5330億美元，創下歷史新高，這將全面帶動伺服器、GPU、記憶體、高階 PCB、散熱及電源管理等供應鏈需求。輝達執行長黃仁勳亦於GTC 2026表示，預估2027年營收可達1兆美元，大幅優於先前市場預估，象徵AI基礎建設與推論需求呈現爆發式成長。
解讀意義： 樓克望補充說明，全球AI新創募資在2026年也迎來高峰，顯示企業已從早期的概念驗證階段，轉向全面實際部署AI解決方案。評估方式也從情緒導向轉為重視股東權益報酬率（ROI）、商業化能力與落地速度，這更有助於支撐整體估值的合理性。AI的成長上限主要受限於先進製程、CoWoS、記憶體與T-Glass等核心產能，而多處關鍵環節集中於台灣、南韓與美國。
產業影響： 亞洲市場自2025年起即明顯領先全球，進入2026年後仍維持強勢走勢，主要受惠於AI軍備競賽帶來的結構性需求。AI市場將從「模型突破期」正式進入「加速落地期」，這意味著相關供應鏈與應用將迎來爆炸性成長。
野村全球科技多重資產基金經理人沈思瑩表示：「美國4大雲端服務商（CSP）2026 年資本支出預估將達5330億美元，創下歷史新高，並將持續帶動伺服器、GPU、記憶體、高階 PCB、散熱及電源管理等供應鏈需求全面升溫。」
科技獲利與評價：穩健基礎吸引資金回流
數據發現： 企業獲利表現方面，FactSet最新統計顯示，標普500第4季科技產業的每股盈餘（EPS）成長仍居全部11大產業之冠，顯示科技股仍是美股最強勁的獲利支柱。目前全球科技股本益比約為38倍，遠低於2000年網路泡沫時的極端水準，且自2024年以來一直維持在40倍區間，反映市場對科技企業獲利的高度信心。值得注意的是，七大科技巨頭（NVIDIA、Apple、Microsoft、Amazon、Alphabet、Meta、Tesla）的12個月預期本益比亦自年初的30.4倍下修至27.9倍，在獲利加速成長背景下，市場評價反而顯得偏低。
解讀意義： 這些數據表明，儘管市場存在短期雜音，但科技產業的基本面依然強勁，且其估值相較於歷史高點或其獲利成長速度而言，仍具吸引力。這為資金回流科技股提供了堅實的基礎。
產業影響： 樓克望認為，儘管科技股在系統性風險下可能短線劇烈震盪，但若投資組合搭配投資等級債券進行風險分散，可明顯降低整體波動。在聯準會寬鬆方向確立的條件下，固定利率投資級債具備「降息受惠」的雙重優勢，有助於穩定科技投資部位。
數據背後的啟示
在當前美伊戰火、荷姆茲海峽風險與國際能源價格波動等外部不確定因素下，短期金融市場的震盪難以避免。然而，綜合各項數據分析，科技巨頭穩健的獲利能力、史上最大規模的AI資本支出、全球企業AI導入的加速，以及亞洲供應鏈的戰略地位，均顯示AI的長期投資曲線並未放緩。野村投信認為，隨著地緣政治風險逐步淡化，資金預計將重新回流科技與AI產業。投資人應以長期視角看待波動，並可考慮在市場震盪中逢回布局，以掌握AI時代帶來的長期成長紅利。
野村全球科技多重資產基金經理人沈思瑩強調：「AI是一場高成本、長週期、跨產業的軍備競賽，而具備穩健獲利、雄厚現金流與技術領先地位的科技巨頭，將在此浪潮中持續擴大市占。短期市場雜音雖大，但AI的長期曲線並未放緩。」
AI資本支出創高，對產業帶來哪些實質影響？
- 推升供應鏈需求： 預估2026年美國四大雲端服務商（CSP）資本支出將達5330億美元，直接帶動伺服器、GPU、記憶體、高階 PCB、散熱及電源管理等相關供應鏈需求全面升溫。
- 加速AI應用落地： 企業對AI的投資已從概念驗證轉向全面實際部署，評估重點轉向股東權益報酬率（ROI）與商業化能力，促使AI應用加速進入各行各業。
- 強化亞洲供應鏈地位： AI成長受限於先進製程、CoWoS等核心產能，這些關鍵環節集中在台灣、南韓與美國，使亞洲市場在AI軍備競賽中扮演重要角色。
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