2026年3月，全球金融市場正經歷美伊戰事升溫帶來的劇烈震盪，投資人風險情緒轉趨保守，然而，野村投信觀察到，在外部不確定性籠罩下，全球科技產業卻展現出驚人的韌性與成長潛力。特別是AI領域的資本支出正創下歷史新高，成為這波逆風中的顯著亮點，為多重資產配置提供重要的方向指引。
地緣政治挑戰下的市場韌性與科技股優勢
自2月底美國與以色列聯手空襲伊朗以來，中東戰火持續延燒，美國總統川普對荷姆茲海峽的強硬立場，加上伊朗對以色列發動近年最具破壞力的攻擊，使得區域情勢急遽緊繃。這股地緣政治的緊張氣氛，無疑推升了國際油價波動，並導致全球投資人風險偏好降低，金融市場短線震盪加劇。
不過，野村投信投資策略部副總經理樓克望指出，從過往經驗來看，每當市場因「黑天鵝」事件急跌，科技股往往能率先反彈，呈現多次「V型反轉」走勢。這不僅在2008年金融海嘯、2018年貿易戰，乃至2020年新冠疫情期間都曾發生，充分顯示科技產業在危機過後，具備更為強大的修復能力。樓克望認為，伊朗長期封鎖荷姆茲海峽的難度極高，全球供應鏈斷裂風險多屬短期心理層面，若市場因此引發非理性下跌，反而可能形成中長線資金絕佳的佈局點。
話說回來，聯準會的貨幣政策方向也為市場提供穩定力量。聯準會已於2025年12月重啟購債計畫，有效紓緩短線流動性壓力，而2026年3月最新的點陣圖也顯示降息方向並未改變，意味著即便受到戰事影響，整體資金環境仍朝寬鬆方向推進。回顧2019年預防性降息的經驗，雖未立即消除經濟雜音，卻成功為科技股提供向上動能，並奠定2020年至2021年科技股多頭的重要基礎。
AI投資狂潮：巨頭資本支出與產業落地加速
在企業獲利表現方面，科技股依舊是美股最堅實的獲利支柱。根據FactSet最新統計，標普500指數中，第4季科技產業的每股盈餘（EPS）成長率仍居全部11大產業之冠。目前全球科技股的本益比約38倍，遠低於2000年網路泡沫時的極端水準，且自2024年以來一直維持在40倍區間，這反映了市場對科技企業獲利的高度信心。
特別值得關注的是，AI領域的資本支出正展現強烈的投資訊號。野村全球科技多重資產基金經理人沈思瑩表示，美國四大雲端服務商（CSP）預估在2026年將投入高達5330億美元的資本支出，創下歷史新高。這筆龐大的資金將全面帶動伺服器、GPU、記憶體、高階PCB、散熱及電源管理等關鍵供應鏈需求升溫。
輝達執行長黃仁勳在GTC 2026會中表示，預估2027年營收可望達到1兆美元，大幅優於先前市場預期，這象徵著AI基礎建設與推論需求正呈現爆發式成長。
樓克望進一步指出，全球AI新創募資在2026年也迎來高峰，企業已從早期的概念驗證階段，走向全面實際部署。其評估方式也從情緒導向轉變為更重視股東權益報酬率（ROI）、商業化能力與落地速度，這更有助於支撐整體估值的合理性。從供應鏈角度觀察，AI的成長上限主要受限於先進製程、CoWoS、記憶體與T-Glass等核心產能，而這些多處關鍵環節都集中在臺灣、南韓與美國。亞洲市場自2025年起即明顯領先全球，進入2026年後仍維持強勢走勢，主要便是受惠於AI「軍備競賽」帶來的結構性需求。
- AI核心供應鏈：GPU、ASIC、伺服器、資料中心
- AI新興應用：人形機器人、自動駕駛、AI工業解決方案
- AI關鍵產能集中地：臺灣、南韓、美國
策略佈局：多重資產配置與未來展望
面對當前美伊戰火、荷姆茲海峽風險以及國際能源價格波動等外部不確定因素，短期金融市場的震盪確實難以避免。然而，科技巨頭穩健的獲利能力、史上最大規模的AI資本支出、全球企業AI導入的加速，以及亞洲供應鏈的戰略地位，均顯示AI的長期投資曲線並未放緩。
沈思瑩經理人認為，AI市場將從「模型突破期」正式進入「加速落地期」。因此，本基金的全球科技配置將持續採取「AI核心 × 衛星」策略：核心鎖定GPU、ASIC、伺服器、資料中心等AI必備供應鏈；衛星則佈局人形機器人、自動駕駛、AI工業解決方案與其他新興應用。
樓克望建議，儘管科技股在系統性風險下短線劇烈震盪，但投資組合若能搭配投資等級債券進行風險分散，可明顯降低整體波動。在聯準會寬鬆方向確立的條件下，固定利率投資級債具備「降息受惠」的雙重優勢，有助於穩定科技投資部位。隨著地緣政治風險逐步淡化，資金預計將重新回流科技與AI產業，投資人可在震盪中逢回佈局，掌握AI時代帶來的長期成長紅利。
沈思瑩強調，AI是一場高成本、長週期、跨產業的軍備競賽，而具備穩健獲利、雄厚現金流與技術領先地位的科技巨頭，將在此浪潮中持續擴大市占。儘管短期市場雜音頗大，但AI的長期曲線並未放緩。隨著不確定性逐步淡化，資金可望重新流回科技與AI產業，投資人應以長期視角看待波動，並持續關注具備結構性成長題材的企業。
