關鍵數字：高盛（Goldman Sachs）最新發布的報告預估，標普 500 指數（S&P 500）在未來 12 個月內將一路攀升至 8,700 點，這代表著與上一個收盤價 7,592.40 點相比，還有超過 14% 的上漲空間。
市場估值修正後的進場契機
數據顯示，美股在經歷上週美國期中選舉民主黨勝出、引發資料中心建置放緩疑慮所導致的龐大賣壓後，估值反而變得更具吸引力。標普 500 指數目前的預估未來 12 個月本益比大約落在 18.5 倍，比起近期創下的超過 23 倍高點，已經明顯回落。高盛在報告中指出，儘管全球市場的獲利成長率預計將在 2027 年至少腰斬，美國單一市場的成長率也可能從 36% 下滑至 11%，但在評價面相對健康、經濟維持正成長以及通膨與債券殖利率走低的支撐下，股市明年依然會持續走高。
AI 基礎設施支出降溫與巨頭動盪
話說回來，這波成長放緩主要受到超大規模雲端服務商（Hyperscaler）資本支出成長放緩的影響，這將直接衝擊整個 AI 基礎設施供應鏈的獲利表現。有趣的是，晶片巨頭輝達（Nvidia）近期可說是風波不斷，長期擔任執行長的黃仁勳（Jensen Huang）在爆出涉及婚外情傳聞後宣布卸任，這也讓市場對 AI 相關交易的擔憂情緒再次升溫。根據倫敦證券交易所集團（LSEG）彙整的數據，輝達目前的預估未來 12 個月本益比大約為 11.7 倍，已經跌至 2012 年 2 月以來的新低水準。
全球股市區域配置策略
從資產配置的角度來看，高盛在各主要市場的操作評級上展現了相當鮮明的態度。該機構對美國與日本維持「加碼（overweight）」評級，對亞洲及新興市場抱持「中立（neutral）」看法，唯獨對歐洲市場給出「減碼（underweight）」評級。高盛在報告中強調，接下來股市將會產生正報酬，但伴隨而來的波動幅度也會比過去幾年來得更高。
從產業面來看，高盛敢在此時喊出 8,700 點的高目標，關鍵在於「本益比修正」給市場騰出了安全邊際。換句話說，AI 基礎設施的狂熱支出雖然降溫，但這不代表產業泡沫破裂，而是進入合理的沉澱期。對一般投資人來說，與其恐慌於單一巨頭的人事動盪或選舉變數，不如關注評價面回到合理區間的優質標的。不過，正如高盛所預言的，高波動將成為新常態，進場布局的風險意識絕對不能少。
數據告訴我們什麼？
綜合來看，當標普 500 指數的本益比從 23 倍的高峰冷卻至 18.5 倍，且美國獲利成長預期從 36% 放緩至 11% 時，市場正從「瘋狂追價」過渡到「基本面檢視」的階段。投資人在面對未來一年高達 14% 的潛在漲幅空間時，必須做好承擔更高市場波動的心理準備。建議在配置資產時，可以參考高盛加碼美、日的策略方向，並密切留意總體經濟數據與大型科技公司資本支出的實際變化節奏。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Kitco發布。
常見問題 FAQ
高盛預測標普 500 指數未來 12 個月會漲到多少？
高盛預估標普 500 指數在未來 12 個月內將攀升至 8,700 點，較前一波收盤價 7,592.40 點有超過 14% 的上漲空間。
為什麼美股在獲利成長放緩的情況下還能持續上漲？
因為近期市場遭到拋售後，估值變得更具吸引力，加上整體經濟與獲利仍維持正成長、通膨與債券殖利率走低，支撐股市表現。
高盛對全球主要股市區域的投資評級是如何配置的？
高盛對美國與日本維持「加碼」評級，對亞洲及新興市場抱持「中立」看法，並對歐洲市場給出「減碼」評級。
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